Кредитные отношения

Усиление неустойчивости международных кредитных отношений капиталистических стран в условиях инфляции проявляется в сокращении сроков погашения кредитов. В 1972—1973 гг., в период, предшествовавший взлету инфляции в капиталистических странах, средний срок банковских кредитов составлял 12—15 лет. К 1979 г. средний срок вновь предоставляемых кредитов сократился до 8 лет 8 мес. В начале 80-х годов под влиянием экономического кризиса, усиления инфляции и нестабильности валют капиталистических стран, а также неуверенности в платежеспособности заемщиков I средний срок кредитов снизился к 1983 г. до 7 лет 3 мес. Ослабление инфляции в 1984—1985 гг. явилось фактором стабилизации и некоторого роста среднего срока кредитов (до 7 лет 7 мес. — 7 лет 9 мес). Таким образом, воздействуя на уровень базовых процентных ставок, ставок «спред» и на срочность кредитов, инфляция способствует обострению противоречий между кредиторами и заемщиками на мировом рынке ссудных капиталов.



В связи с неравномерностью роста цен новые аспекты возникли во взаимосвязи проблем инфляции и кредитования развивающихся стран. При изучении причин резкого роста внешней задолженности молодых государств в 70-х — начале 80-х годов необходимо принимать во внимание высокие темпы инфляции в развитых капиталистических странах. Учитывая крупные размеры внешнего долга развивающихся стран (1020 млрд. долл. в 1987 г.), рост процентных ставок под влиянием инфляции и применения монетаристских методов борьбы с ней в основных центрах империализма явился одной из причин усиления оттока финансовых ресурсов из этих стран. В период наибольшего повышения процентных ставок на рынке евродолларов в Лондоне — в 1981 г. в среднем они были на уровне 16,7%, т. е. более чем вдвое выше, чем в середине 70-х годов. Это вызвало значительные потери для развивающихся стран-заемщиков: рост процентных ставок на рынке евровалют на 1% требует увеличения на 2 млрд. долл. затрат на обслуживание долга молодых государств — не экспортеров нефти. Снижение номинальных процентных ставок, начавшееся с конца 1982 г. в связи с ослаблением инфляции, однако, не привело к улучшению положения развивающихся стран-должников. Из-за более быстрого сокращения темпов инфляции в развитых капиталистических странах по сравнению с номинальными процентными ставками реальные процентные ставки на еврорынке существенно возросли, затрудняя решение проблемы внешнего долга.
При высоком уровне реальных процентных ставок займы на коммерческих условиях приносят крупную прибыль частным кредиторам из развитых капиталистических стран, на долю которых приходится более 2/3 общей суммы внешнего долга молодых государств. Развивающиеся страны-должники должны были выплатить кредиторам в 1987—1988 гг. в погашение основного долга около 150 млрд. долл. В 1986 г. только процентные платежи превысили 100 млрд. долл. Причем снижение темпов инфляции в развитых капиталистических странах, в валютах которых выражен внешний долг молодых государств, существенно сокращает потери стоимости от их обесценения и повышает реальные доходы кредиторов. Кроме того, ослабление инфляции в странах-кредиторах — важный фактор роста курсов этих валют, что влечет за собой номинальный рост задолженности развивающихся стран даже при резком снижении объема новых заимствований. Например, в 1986 г. выпуск облигаций развивающимися странами на мировом рынке ссудных капиталов снизился до 5 млрд. долл. (в 1985 г. составлял 9 млрд. долл.), а объем новых кредитов коммерческих банков был на 5 млрд. долл. меньше, чем выплаты в погашение ранее полученных кредитов, т. е. роста общей суммы задолженности развивающихся стран частным кредиторам не должно было произойти. Тем не менее, в 1986 г. долг этой группы государств увеличился на 4% вследствие роста курса валют ряда западноевропейских стран и Японии к доллару.
Продолжается повышение удельного веса выплат по внешнему долгу по отношению к ВНП развивающихся стран. Если в 1970 г. процентные платежи составляли 0,49% ВНП 15 крупнейших развивающихся стран-должников, а в 1980 г. — 1,63%, то в связи с ростом реальных процентных ставок этот показатель достиг к 1984 г. 3,32%. Однако если удельный вес основного долга по отношению к ВНП возрос с 1970 по 1984 г. в 3,7 раза, то процентные платежи — в 6,8 раза, что определяется неблагоприятными изменениями в условиях кредитования освободившихся государств, важным фактором которых является неравномерность инфляционного процесса.
В большинстве молодых государств в 1983—1985 гг. произошло ускорение инфляции, тесно связанное с углублением долгового кризиса. Особого внимания заслуживает тот факт, что рекордные темпы инфляции зарегистрированы в тех государствах, которые в наибольшей степени обременены внешним долгом, особенно в странах Латинской Америки. К 1985 г. индекс цен на потребительские товары в этих странах составил 2734,6 (1980 г. = 100), тогда как во всех развивающихся странах — 678,5. Толчок столь быстрому росту цен, несомненно, дает использование инфляционного механизма для мобилизации ресурсов в целях погашения внешней задолженности, на оплату которой направляется все возрастающая часть ВНП.

Нет комментариев

Нет комментариев пока-что

RSS Фид комментариев в этой записи ТрекБекURI

Оставьте комментарий

Вы должны войти для комментирования.